تخصيص عائد الأساس: تحقيق عوائد مستدامة للبيتكوين مع Curve Finance

مقدمة إلى تخصيص عائد الأساس

عائد الأساس (Yield Basis) هو بروتوكول عائد مبتكر خاص بالبيتكوين تم تطويره بواسطة مايكل إيجوروف، العقل المدبر وراء Curve Finance. يهدف إلى تقديم عوائد مستدامة للبيتكوين (BTC) مع تقليل مخاطر الخسائر غير الدائمة، حيث يستفيد عائد الأساس من بنية صانع السوق الآلي (AMM) الخاصة بـ Curve. من خلال تقديم آليات مبتكرة، يعمل البروتوكول على تحسين تعرض مزودي السيولة (LP) لأصول البيتكوين الأساسية. يتناول هذا المقال تفاصيل تخصيص عائد الأساس، اقتصاده الرمزي، ودمجه السلس داخل نظام Curve البيئي.

اقتصاديات عائد الأساس واستراتيجية التخصيص

يعتمد عائد الأساس على نموذج اقتصادي قوي لضمان الاستدامة طويلة الأجل والتوافق مع نظام Curve البيئي. تشمل النقاط الرئيسية:

• الإمداد الإجمالي والتداول الأولي: يتم تحديد إجمالي إمداد رمز YB عند مليار رمز، مع تداول 300 مليون رمز في البداية. يتم تخصيص الانبعاثات بشكل استراتيجي بين حوافز السيولة، مكافآت الفريق، احتياطيات النظام البيئي، واحتياطيات التصويت في Curve.

• مشاركة الإيرادات: يخصص عائد الأساس ما بين 35%-65% من إيراداته لحاملي veCRV (الذين يقومون بتجميد رموز CRV للتصويت)، مما يعزز حوكمة Curve واقتصاده الرمزي.

• احتياطي نظام Curve البيئي: يتم تخصيص 25% من رموز YB لنظام Curve البيئي، مما يعزز التزام البروتوكول بنمو Curve وحوكمته.

• هيكل رسوم ديناميكي: تتراوح الرسوم الإدارية بين 10% و100%، بناءً على اختيار مزودي السيولة للانبعاثات، مما يضمن المرونة وقابلية التوسع.

حوكمة Curve DAO واقتراح خط ائتمان crvUSD

لعبت حوكمة Curve DAO دورًا حيويًا في دعم عائد الأساس. اقترح البروتوكول خط ائتمان بقيمة 60 مليون دولار من crvUSD من Curve DAO لتمويل ثلاث مجموعات سيولة للبيتكوين:

• مجموعة WBTC/crvUSD

• مجموعة cbBTC/crvUSD

• مجموعة tBTC/crvUSD

تم تحديد سقف لكل مجموعة عند 10 ملايين دولار، بهدف زيادة الطلب على crvUSD دون التأثير على استقراره. يتماشى هذا التخصيص الاستراتيجي مع عجلة Curve المستقرة، مما يخلق استنزافًا للعرض داخل مجموعات السيولة. وقد حظي الاقتراح بدعم كبير من المجتمع، حيث صوت 97% لصالحه، مما يعكس دعمًا قويًا من المجتمع.

توليد عوائد أصلية للبيتكوين وتقليل الخسائر غير الدائمة

يعالج عائد الأساس أحد أكبر التحديات في التمويل اللامركزي (DeFi): الخسائر غير الدائمة. من خلال استخدام بنية AMM الخاصة بـ Curve وآلية إعادة الرفع التلقائية، يضمن البروتوكول أن يظل تعرض مزودي السيولة متماشيًا مع أصول البيتكوين الأساسية. يساهم هذا النهج في تقليل المخاطر على مزودي السيولة مع تقديم عوائد مستدامة.

دمج عائد الأساس مع نظام Curve البيئي

يتكامل عائد الأساس بسلاسة مع نظام Curve البيئي، مستفيدًا من عجلة Curve المستقرة لتعزيز السيولة وحوافز الحوكمة. تشمل الفوائد الرئيسية:

• زيادة الطلب على crvUSD: يستخدم عائد الأساس crvUSD داخل مجموعات السيولة كاستنزاف للعرض، مما يعزز الطلب على العملة المستقرة لـ Curve مع الحفاظ على استقرارها.

• حوافز الحوكمة: من خلال تخصيص جزء كبير من الإيرادات لحاملي veCRV، يعزز عائد الأساس نموذج حوكمة Curve ويشجع على مشاركة المجتمع.

هياكل رسوم ديناميكية وحوكمة الانبعاثات

يقدم عائد الأساس هيكل رسوم ديناميكي لتحسين كفاءة البروتوكول ومشاركة مزودي السيولة. تتراوح الرسوم الإدارية بين 10% و100%، بناءً على اختيار مزودي السيولة للانبعاثات. يضمن هذا النموذج المرن توافق الرسوم مع تفضيلات مزودي السيولة وظروف السوق، مما يعزز نهجًا يركز على المستخدم.

تبني المؤسسات لبروتوكولات التمويل اللامركزي

تم تصميم عائد الأساس لجذب المتداولين المؤسسيين والمحترفين من خلال تقديم تعرض منخفض المخاطر للبيتكوين وعوائد مستدامة. تمتلك هذه الاستراتيجية القدرة على سد الفجوة بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi)، مما يشجع على تبني أوسع لبروتوكولات DeFi من قبل المؤسسات المالية التقليدية.

إطلاق Kraken ونظام توزيع الرموز القائم على السمعة من Legion

يتعاون عائد الأساس مع نظام Legion القائم على التقييم السمعة لضمان توزيع عادل وقائم على الجدارة للرموز أثناء بيع YB. يتم تقسيم بيع الرموز إلى مرحلتين:

• المرحلة الأولى: مخصصة للمستخدمين ذوي التقييمات العالية في نظام Legion، مما يعزز العدالة ويقلل من المبيعات التي يقودها الروبوتات.

• المرحلة الثانية: مفتوحة لجميع المستخدمين المؤهلين، مما يضمن مشاركة أوسع.

يعزز هذا النهج المبتكر الشفافية والثقة داخل مجتمع DeFi، مما يضع معيارًا جديدًا لتوزيع الرموز.

بنية مجموعات السيولة وآليات إعادة الرفع التلقائية

يعتمد عائد الأساس على بنية متقدمة لمجموعات السيولة لتحسين توليد العوائد وتقليل المخاطر. تضمن آلية إعادة الرفع التلقائية أن يظل تعرض مزودي السيولة متماشيًا مع أصول البيتكوين الأساسية، مما يقلل من الخسائر غير الدائمة ويعزز الثقة في البروتوكول. تشكل هذه البنية حجر الزاوية لقدرة عائد الأساس على تقديم عوائد مستدامة.

مشاركة الإيرادات مع حاملي veCRV ونظام Curve البيئي

يخصص عائد الأساس جزءًا كبيرًا من إيراداته لحاملي veCRV، مما يعزز التزامه بنظام Curve البيئي. يشجع نموذج مشاركة الإيرادات هذا على التجميد طويل الأجل والمشاركة في الحوكمة، مما يدفع النمو والاستدامة داخل نظام Curve البيئي.

ظروف السوق والمنافسة مع بروتوكولات DeFi الأخرى الموجهة للبيتكوين

يعمل عائد الأساس في بيئة تنافسية، حيث تتنافس العديد من بروتوكولات DeFi الموجهة للبيتكوين على حصة السوق. من خلال تقديم حلول مبتكرة مثل تقليل الخسائر غير الدائمة، هياكل الرسوم الديناميكية، والتكامل السلس مع نظام Curve البيئي، يميز عائد الأساس نفسه كقائد في توليد عوائد مستدامة للبيتكوين.

الخاتمة

يمثل تخصيص عائد الأساس خطوة تحولية في توليد العوائد الأصلية للبيتكوين وابتكار التمويل اللامركزي. من خلال الاستفادة من بنية AMM الخاصة بـ Curve، تقديم هياكل رسوم ديناميكية، والتكامل مع نظام Curve البيئي، يقدم عائد الأساس عوائد مستدامة مع تقليل المخاطر على مزودي السيولة. مع دعم قوي من الحوكمة وتركيز على التبني المؤسسي، يتمتع عائد الأساس بموقع جيد لإعادة تعريف مشهد بروتوكولات DeFi الموجهة للبيتكوين.