穩定幣的離岸需求：如何重塑全球金融

引言：穩定幣在離岸市場的需求上升

穩定幣已成為全球金融生態系統中的一股變革力量，連接了傳統金融與數位經濟之間的橋樑。其價格穩定性使其在跨境支付、貿易融資和匯款方面不可或缺。本文探討穩定幣在離岸市場的需求增長、影響其採用的監管框架，以及對全球金融的更廣泛影響。

什麼是穩定幣以及為什麼它們受到需求？

穩定幣是一種數位資產，旨在通過與儲備資產（如法定貨幣、商品或其他金融工具）掛鉤來保持穩定價值。其穩定性使其成為以下用途的理想選擇：

• 跨境支付：穩定幣相比傳統銀行系統能提供更快且更便宜的國際交易。

• 貿易融資：企業越來越多地使用穩定幣來結算貿易交易，減少對波動性加密貨幣的依賴。

• 匯款：穩定幣為跨境匯款提供了一種成本效益高的替代方案，特別是在銀行基礎設施有限的地區。

為什麼離岸市場推動需求

離岸市場特別青睞穩定幣，因為它們能對沖貨幣波動並提供進入全球金融系統的途徑。在本地貨幣不穩定或銀行系統受限的地區，穩定幣提供了一種可靠且高效的金融解決方案。

影響穩定幣採用的監管框架

美國的GENIUS法案

GENIUS法案為美國的穩定幣提供了一個監管框架，允許銀行和其他實體發行穩定幣。儘管該法案旨在為市場帶來清晰性，但它也突出了某些漏洞，例如外國發行者的漏洞，這可能對全球採用產生重大影響。

香港的穩定幣條例

香港已將自己定位為穩定幣的監管中心，要求發行者根據其穩定幣條例獲得許可。這與中國大陸的嚴格加密貨幣限制形成鮮明對比，使香港成為離岸人民幣穩定幣的潛在試驗場。

穩定幣監管的全球趨勢

全球各國正在探索監管框架，以與美元掛鉤穩定幣的主導地位競爭。這些努力旨在平衡創新與消費者保護，確保穩定幣生態系統的穩定性和可靠性。

離岸穩定幣計劃：聚焦人民幣掛鉤穩定幣

中國正在積極考慮開發離岸人民幣掛鉤穩定幣，以促進人民幣的國際化。由於其有利的監管環境，香港預計將在這一計劃中發揮關鍵作用。然而，相較於在岸人民幣（CNY），離岸人民幣（CNH）市場規模相對較小，這對此類穩定幣的可擴展性構成挑戰。

地緣政治影響

人民幣掛鉤穩定幣的推出可能挑戰美元掛鉤穩定幣在全球金融中的主導地位。此舉與中國減少對美元依賴並增強其在國際貿易和金融中的影響力的更廣泛戰略一致。

穩定幣對國庫市場的影響

穩定幣正在通過增加對儲備資產（如美國國庫債券）的需求來重塑國庫市場。像Tether和USDC這樣的主要發行者越來越多地用美國國庫證券支持其穩定幣，改變了這些數位資產的抵押品組成。

結構性影響

高盛預測穩定幣市場可能以40%的年複合增長率（CAGR）增長，最終達到20萬億美元。這一增長預計將對短期國庫收益率產生結構性影響，因為穩定幣發行者繼續累積這些資產作為抵押品。

市場競爭：私人發行者與傳統銀行

穩定幣市場正見證私人發行者與傳統銀行之間的激烈競爭。儘管像Tether和Circle這樣的私人發行者主導市場，傳統銀行也正在進入這一領域，以利用其現有基礎設施和監管合規性。

主要趨勢

• 私人發行者：專注於創新和合作以擴大市場份額。

• 傳統銀行：強調監管合規性並與現有金融系統整合。

這種競爭正在推動創新並擴大穩定幣的使用案例，進一步促進其採用。

穩定幣在支付系統和貿易融資中的採用

穩定幣越來越多地被整合到支付系統和貿易融資中，提供了顯著的好處，例如降低交易成本和加快結算時間。這種整合在離岸市場中特別具有影響力，那裡傳統銀行系統通常效率低下。

使用案例

• 支付系統：穩定幣被用於日常交易，實現與Web3和傳統金融的無縫整合。

• 貿易融資：企業利用穩定幣來簡化供應鏈運營並減少對中介機構的依賴。

穩定幣採用的地緣政治影響

穩定幣的採用具有深遠的地緣政治影響，特別是在美元主導地位和人民幣國際化的背景下。儘管美元掛鉤穩定幣目前主導市場，像人民幣掛鉤穩定幣這樣的計劃可能會改變全球金融的權力平衡。

戰略考量

• 對美國而言：保持美元掛鉤穩定幣的主導地位對於維持其在全球金融中的影響力至關重要。

• 對中國而言：開發人民幣掛鉤穩定幣符合其減少對美元依賴並促進人民幣作為全球儲備貨幣的目標。

結論：穩定幣在離岸市場的未來

穩定幣在離岸市場的需求預計將持續增長，這得益於其在跨境支付、貿易融資和匯款中的實用性。像GENIUS法案和香港穩定幣條例這樣的監管框架將在其採用中發揮關鍵作用。隨著穩定幣的持續演變，其對全球金融、國庫市場和地緣政治動態的影響將是深遠的，使其成為未來幾年值得關注的關鍵領域。