Łatwe zrozumienie nietrwałej straty w rozpędzie Zapewnienie płynności w DeFi to nie tylko umieszczanie w nim tokenów, ale także uczestnictwo w strukturze, w której skład aktywów jest automatycznie dostosowywany za każdym razem, gdy dochodzi do transakcji. Typowym ryzykiem, które powstaje w tym procesie, jest utrata nietrwała (IL). Weźmy przykład z @MMTFinance, aby to zrozumieć. [Regulamin puli: x * y = k] Pule AMM zawsze zachowują formułę x * y = k. Oznacza to, że dwa aktywa w puli są zawsze zmuszone do zrównoważenia. ● x = ilość ETH ● y = ilość USDC ● k = wartość, która pozostaje stała [Co się dzieje, gdy ceny się zmieniają] Kiedy cena ETH rośnie, traderzy kupują ETH z puli i wkładają w zamian więcej USDC. ● Pula jako całość zmniejsza ETH i zwiększa USDC ● Ponieważ dostarczone przeze mnie aktywa również będą się zmieniać w tym samym tempie, co cała pula, moja stawka również spadnie, a USDC wzrośnie. ● Sam nie sprzedałem ETH, ale ze względu na zasady puli wygląda na to, że w rezultacie część ETH została sprzedana [Nietrwała strata jako przykład] ● Zakładając, że 1 ETH = 5,000 USDC ● Depozyt w puli: 1 ETH + 5 000 USDC = łącznie 10 000 USDC Kiedy cena ETH podwoi się do 10 000 USDC, ● Pula jest automatycznie dostosowywana do równowagi z ceną na rynku zewnętrznym. W tym procesie ETH w puli wydaje się tańsze niż na zewnątrz, więc arbitrzy umieszczają USDC w puli, aby kupić ETH. ● Zmniejszy to ETH w puli i zwiększy USDC, ostatecznie podnosząc całkowitą wartość puli do około 14 142 USDC. ● 858 USDC to nietrwała strata. Odpowiada to wskaźnikowi strat wynoszącemu około 5,7%. [Dlaczego to jest nietrwałe?] ● Jeśli cena ETH powróci do 5 000 USDC, część puli również powróci do swojego pierwotnego stanu, a strata zniknie. ● Dlatego nazywa się ją nietrwałą, ale na rzeczywistym rynku cena często nie wraca do swojej pierwotnej pozycji, w wyniku czego często pozostaje trwałą stratą. [Jak zmniejszyć straty w Momentum] Momentum nie może całkowicie wyeliminować tej struktury, ale zmniejsza ryzyko, umieszczając kilka urządzeń. ● Opłaty transakcyjne: Opłaty generowane przez pulę kumulują się, aby zrównoważyć niektóre IL ● Zachęty tokenami MMT: Zapewnienie płynności określonym pulom może przynieść dodatkowe nagrody w celu złagodzenia strat ● Pula stablecoinów: Wybór kombinacji aktywów o niskiej zmienności, takich jak USDC i USDT, zmniejsza ryzyko IL. [Co to jest przedział cenowy?] ● Ustalony przedział cenowy Momentum to funkcja, która określa, w którym przedziale cenowym będzie działać tylko płynność, którą dostarczasz. ● Jeśli ustawisz wąski przedział cenowy, płynność będzie skoncentrowana tylko w pobliżu bieżącej ceny, więc możesz zarobić więcej opłat, gdy dojdzie do transakcji, ale jeśli cena wyjdzie poza zakres, Twoja płynność zostanie wyłączona i nie osiągniesz zysków, a Twoje aktywa zostaną zamienione na jeden token. ● Z drugiej strony, jeśli weźmiesz go szeroko, wydajność jest niska, ale pozostaje stosunkowo stabilna, nawet gdy cena się waha. ★ Pula Momentum to struktura CLMM (Concentrated Liquidity Market Maker), więc nie chodzi tylko o uwzględnienie nietrwałych strat, ale także o to, że płynność całkowicie się zatrzymuje, gdy wykracza poza określony przeze mnie zakres. ★ Istnieje kompromis między wysokimi zwrotami i wysokim ryzykiem w wąskim zakresie oraz niskimi zwrotami i stabilnością w szerokim zakresie